某市某區國企改革及平台公司市場化轉型咨詢項目

客戶背景

該區地處蘇南地區，是是中國近代民族工業，也是上世紀八十年代鄉鎮企業“蘇南模式”的發祥地之一，經濟實力雄厚。自上世紀八十年代以來就是地方國有、集體經濟發達的地區。随着城鎮化快速發展，政府在基礎設施及公共服務領域投入巨大，承擔投融資職能的平台公司不斷湧現，在區級和鄉鎮街道一級逐漸形成了地方國企、集體企業、平台公司數量衆多、并存發展的格局。

關鍵問題

一是企業數量多。自2008年後，融資平台公司爆發式增長，該地區鄉鎮經濟實力發達，随着新型城鎮化建設的不斷推進，區級和鄉鎮街道級平台公司數量激增。

二是定位擰。政府在使用地方國企、平台公司、集體企業承擔大量建設和投融資任務的過程中，形成了盤根錯節的政企關系。企業成爲政府延伸的手足，政府有時是企業的所有者，有時是企業的監管者，有時是企業的客戶，有時又是企業的債權人或債務人，有時還被視爲企業債務的隐性擔保人。結果形成了企業“非企業的企業，非政府的政府”的錯亂角色定位。

三是管理亂。企業定位的錯亂必然帶來管理的混亂。政府無法有效清晰地扮演出資人和監管者的角色，企業的行爲也不是單純的經營行爲，經常是政府行政行爲的延伸。疊加區、鄉鎮兩級政府管理和幹預下的投融資行爲以及複雜的資産交叉、股權代持、互聯互保和債權債務關系，不可避免地形成了政府有各種“管”，又有各種“沒管”；企業在“被管”，又有各種沒能“被管”的混亂局面。導緻公共設施和公共服務投、融、建、管的混亂和漏洞。

四是資産和債務關系複雜。企業在行政指揮棒下運行，通常情況下指揮棒還不隻一個，掌管指揮棒的人、指揮的方向、力度和節奏也會經常變化。導緻企業經營難以遵循市場規則，按法律和合同約定進行，從而形成政府和企業之間、企業和企業之間複雜的資産、債權、債務、擔保關系。

五是信用低。因爲企業數量衆多，導緻單個企業普遍實力較弱，市場信用評級低，資産運營效益差。加上國家政策要求政企信用脫鈎，融資平台的信用評級普遍較低，可利用的融資渠道和金融工具較少，融資難、融資貴是其常态。

六是空殼多。不少平台公司存在空殼化經營的情況，甚至缺少經營團隊和經營實體。在平台債務規模居高不下的情況下，主要依靠通過再融資和政府資金支持内部供血維持正常運轉。管理人員專業能力和經營能力較弱，也缺乏市場化經營所需的專業團隊和人才積累。

CIEC解決方案

中信咨詢通過對各類企業深入的盡職調查，梳理資産、債務、業務、經營管理等各方面情況，在此基礎上提出了平台公司轉型和國企改革的“1+N”方案以及實施步驟。

方案以實現産城融一體化協調發展爲目标，以國家國企改革相關政策爲依據，以市場化爲方向，在國資管理、企業經營、地方經濟發展和公共服務供給方面，尋找政府和市場協調的最佳平衡點。首先，析清資産、債務和管理關系；其次，明确政企之間出資人、監管者關系；再次；理順國控集團内部管控關系；最後是建立完善三級企業内部管理的各項規章制度。

在融資方面，通過市場化運作提升土地綜合開發、基礎設施建設和城市運營服務等領域的城市發展水平，增強城市發展能級。在投資方面，加強對新興戰略産業投資、産業金融服務的協同帶動效應，助推産業高質量發展，努力實現城市建設和産業發展的良好互動。